مقاله انگلیسی اثرات ادغام ها و اکتساب ها در رفتار قیمت سهام (2018 الزویر)

سازمان ها نیازمند منابع مالی برای گسترش عملیات و رشد خود هستند. رشد می تواند از طریق راه اندازی محصولات و خدمات جدید و یا گسترش عملیات فراتر از منابع موجود به دست آید. دو منبع برای دستیابی به رشد استفاده می شود، به عنوان مثال منابع داخلی و منابع خارجی.2 سازمان های تجاری اغلب بر منابع داخلی (درآمد های ذخیره شده) برای گسترش کسب و کار تکیه می کنند. با این وجود، هر گونه فرصت رشد قابل توجه، سازمانها را به منابع خارجی محدود می کند، اگر منابع داخلی محدودی وجود داشته باشد. منابع خارجی ممکن است عبارتند از وام از بانک ها، مشارکت، ادغام با یک شرکت دیگر یا کسب سازمان دیگری. ادغام و جذب (M & A) استراتژی های در حال ظهور است که برای گسترش تجارت در دنیای شرکت های بزرگ به کار گرفته شده است. با توجه به رشد سریع آن، بسیاری از سازمان ها این استراتژی ها را برای گسترش کسب و کار خود به کار گرفتند و تقریبا چهار هزار عملیات در هر سال در دنیای کسب و کار ثبت می شوند. ادبیات نشان دهنده دلایل متعددی برای ادغام و ادغام 1 بین سازمان ها است. این شامل همکاری سازمانی است که در آن سرمایه گذاری ادغام شده ارزش بالایی را نسبت به هر شرکت فردی دریافت می کند. این می تواند هزینه های سرمایه گذاری جدید را کاهش دهد، ثروت سهامداران را به حداکثر برساند، بقا در محدوده پویا و ساختار، دستیابی به اقتصاد مقیاس و دامنه، کاهش هزینه ها و افزایش سود در مورد حقوق صاحبان سهام 4. M & As با توجه به اهمیت آن در دنیای شرکتی، یک موضوع مورد علاقه در میان پژوهشگر بوده است. در آغاز دوره، معاملات اولیه M & As در قرن هجدهم در ایالات متحده گزارش شده است. پس از آن این معامله در بازارهای اروپایی در قرن نوزدهم یافت شده است 6. این استراتژی ها توسط بسیاری از کسب و کارهای موفق در جهان به تصویب رسید. استراتژی های M & A بیشتر در کشورهای توسعه یافته مورد استفاده قرار می گیرند، در حالی که کمتر در کشورهای در حال توسعه وجود دارد. علاوه بر این Hoyle و همکاران، 7 از سال 2000 در مجموع 9602 M & As در دنیای شرکت ها یافتند. آنها نتیجه گرفتند که بیشتر این معاملات در کشورهای توسعه یافته ایالات متحده و بازار اروپا ثبت شده است، به همین دلیل بیشتر مطالعات در این زمینه در اقتصادهای توسعه یافته انجام شده است. با این حال، در یک کشور در حال توسعه مانند پاکستان، این استراتژی ها کمتر مورد استفاده قرار می گیرند و بنابراین ادبیات کمتر در این زمینه موجود است. با این حال، در یک کشور در حال توسعه مانند پاکستان، M & As در اوایل دهه نود استفاده زیادی نکرد، اما اکنون تبدیل به یک استراتژی مفید برای رشد و گسترش کسب و کار شده است. در طول سالهای 1995 تا 2011، حدود یکصد و بیست و یک رویداد در بخش مالی و غیر مالی اعلام شد .2 در بخش مالی گزارش شده است که در سال مالی 2012، 55 مورد ادغام و ادغام به دلیل محیط رقابتی و تغییرات در مقررات از زمان به زمان توسط بانک مرکزی برای بهبود بخش بانکداری در پاکستان 9. به عنوان مثال، بانک دولتی پاکستان حداقل شرایط سرمایه 3 برای زمانبندی بانک ها را تغییر داده است. سرمایه اولیه پرداخت می شود و سپس به طور مالی تقویت بانک های برنامه ریزی شده کاهش می یابد (SBP، 2008، 2009). برای انجام حداقل سرمایه لازم، بانک ها دارای دو گزینه برای صدور سهام جدید و یا خرید و یا ادغام با دیگر بانک ها یا شرکت ها برای برآوردن معیارهای تعیین شده توسط بانک مرکزی. تغییرات در سیاست ها و برخی عوامل دیگر مانند بحران های سیاسی و مالی، معاملات 4 M & As در بخش بانکی پاکستان را افزایش داده است. لازم است تاثيرات اين معاملات را اندازه گيرد. بنابراین، مطالعه تلاش می کند تا اثرات پیش و پس از پدیده ادغام ها و اکتشافات را تجزیه و تحلیل کند. هدف اصلی این مطالعه، بررسی تاثیر ادغام و جذب سهام بر ثروت سهامداران و همچنین عملکرد مالی بانک ها پس از ادغام و خرید در پاکستان است.

توجه؛ (این ترجمه توسط نرم افزار انجام شده و ویرایش نشده است و احتمال وجود اشتباه در آن وجود دارد. در صورت ثبت سفارش، ترجمه توسط مترجمین مجرب انجام خواهد شد. برای مشاهده نمونه ترجمه های تخصصی و اخیر مترجمین جهت اطمینان از کیفیت ترجمه، اینجا کلیک نمایید.)

1.Introduction

Organizations need financial resources to expand their operations or growth.1 Growth can be achieved through launching new products and services or expanding operations beyond the existing resources. There are two resources used for achieving growth, i.e. internal resources and external resources.2 The business organizations mostly rely on internal sources (retained earnings) for expansion of the business. However, any significant growth opportunity will motivate organizations to rely on external resources, if there are limited internal resources. The external sources may include loans from banks, partnerships, merger with another company or acquiring other organization. The Mergers and Acquisition (M&As) are the emerging strategies adopted for expansion of the business in the corporate world. Due to its rapid growth, many organizations adopted these strategies for expanding their business and approximately four thousand transactions are recorded each year in the business world.1 Literature indicates numerous reasons for occurrence of Merger and Acquisitions1 between organizations. It includes organizational synergy where the merged venture receives high value than each individual firm.3 It may decrease expenses of the new ventures, maximize shareholder wealth, survival in the dynamic environment and structure, achieve economies of scale and scope, reduce costs and increase returns on equity.4 The M&As remained a favorite subject among researcher because of its significant importance in the corporate world.5 At the beginning of the era, the early M&As transactions have been reported in US in the eighteen century. Afterwards these transaction have been found in European markets in the nineteenth century.6 These strategies were adopted by many successful businesses of the world. The M&As strategies has been mostly practiced in developed countries, while less often in the developing countries. In addition Hoyle et al.,7 found a total of 9602 M&As in the corporate world since 2000. They concluded that most of these transactions were recorded in developed countries of the United States and European market, that’s why most studies in this field have been conducted in the developed economies.8 However, in a developing country like Pakistan, these strategies are less practiced and therefore less literature is available in this context. However, in a developing country like Pakistan, M & As have not much used in early nineties, but it is now becoming a useful strategy for growth and expansion in businesses. About one hundred and twenty one events were announced in the financial and non-financial sector during the years 1995 to 2011.2 The financial sector reported fifty seven mergers and acquisitions from the year 2002e2011 due to competitive environment and changes in regulations from time to time by the Central Bank to improve the banking sector in Pakistan.9 The State Bank Pakistan, for instance, has changed the minimum capital3 requirement for schedule banks from time to time. The paid-up capital was first increased and then decreased to financially strengthen the scheduled banks (SBP, 2008, 2009). In order to fulfill the minimal capital requirement, banks have two options to either issue new shares or to acquire or merge with other banks or firms to meet criteria set by the central bank. The changes in policies and some other factors like political and financial crises have increased transactions4 of M & As in the banking sector of Pakistan. It is necessary to measure the impacts of these transactions. The study therefore attempts to analyze the pre and post impacts of the phenomenon of mergers and acquisition. The main objective of this study is to analyze the impacts of mergers and acquisitions on the shareholders wealth as well as on the financial performance of banks after mergers and acquisitions in Pakistan.