مقاله عدم قطعیت توزیع و بازده مورد انتظار سهام (2017 الزویر)

1. مقدمه

2. داده‌ها و ایجاد متغیرها

3. نتایج تجربی

4. نتیجه گیری

We investigate the significance of differences of the return distribution (distribution uncertainty) in the cross-sectional pricing of stocks. Our parsimonious proxies for distribution uncertainty measure the difference of distributions between an individual stock return and the market return. We find that stocks with higher distribution uncertainty exhibit higher returns, and the difference between the returns on the portfolios with the highest and lowest distribution uncertainty is significantly positive. We investigate the robustness of our empirical results and find that the impact of distribution uncertainty persists after accounting for firm characteristics.

ما اهمیت تفاوت‌های توزیع بازده (عدم قطعیت توزیع) در قیمت‌‌گذاری مقطعی سهام را بررسی می‌کنیم. جانشین‌های صرفه‌جوی ما برای عدم قطعیت در توزیع، اختلاف توزیع‌ها بین بازده سهام و بازده بازار را اندازه گیری می‌کند. ما به این نتیجه می‌رسیم بالارفتن عدم قطعیت در توزیع سهام، باعث می‌شود که بازده بالاتر رود و اختلاف بین بازده‌ها در سبدهای سهامی که بالاترین و پایین‌ترین عدم قطعیت توزیع را دارند، مثبت شود. ما میزان قوی بودن نتایج تجربی خود را بررسی می‌کنیم و درمی‌یابیم که اثر عدم قطعیت توزیع، بعد از محاسبه مشخصات شرکت، پایدار می‌ماند.