مقاله نقدشوندگی و توزیع بازده سهام: شواهدی از بازار بورس لندن (2020 الزویر)

1.مقدمه

2. مروری بر مقالات

3. داده‌ها

4. روش تحقیق

4.1. چولگی و کشیدگی بازده‌ها

4.2. اختلاف قيمت خريد و فروش

4.3.نسبت‌های RtoV و RtoV

4.4. روزهای بازده صفر و روزهای کاری صفر

4.5. تحلیل رگرسیون

5. نتایج تجربی

6. نتیجه‌گیری

We investigate the relationship between liquidity and the distribution of returns, for all listed firms on the London Stock Exchange between 2002–2018. We find a strong relationship between the distribution of returns, as measured by skewness and kurtosis, and liquidity.

1. Introduction

There is substantial literature on the liquidity of stocks. Balasemi et al. (2015) describe liquidity as the buying and selling of a security with no considerable change in the price. Liquidity has proved to be difficult to observe, which has led to a number of liquidity measures being established in the academic literature including trading volume, bid-ask spread, zero-trading, zero-return days and various price impact models such as the Amihud ratio (Fong et al., 2017). A limited number of studies have linked liquidity to stock returns. Amihud et al. (2005) believe that liquidity predicts future returns. In addition, Baker and Stein (2004) show a positive relationship between liquidity and stock returns.

6. Conclusion

We examine the empirical relationship between the distribution of returns and stock liquidity. Controlling for market capitalization, stock return volatility, trading volume and stock price at firm level, we find evidence that stocks with a high degree of asymmetry are less liquid. This is because they exhibit a larger bid-ask spread, more zero-trading and zero-return days. Even though the skewness results are insignificant for the zero-return days model, the Kurtosis results are statistically significant for all of the five liquidity measures. A stock’s kurtosis also negatively affects the liquidity level. Further research might consider the implications of our findings for areas such as portfolio theory, asset pricing, risk management and derivatives pricing

ما رابطه بین نقدشوندگی و توزیع بازده سهام را در مورد تمامی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار بورس لندن بین سال‌های 2002 تا 2018 مورد بررسی قرار می‌دهیم. و یک رابطه قوی را بین توزیع بازده‌ها، همان‌طور که توسط چولگی و کشیدگی و نقدشوندگی ارزیابی شده، مشاهده می‌کنیم.

1 مقدمه

مقالات و تحقیقات قابل‌توجهی در مورد نقدشوندگی سهام وجود دارند. Balasemi و همکاران (2015) نقدشوندگی را به عنوان خرید و فروش اوراق بهادار بدون تغییر قابل‌توجهی در قیمت آن تعریف می‌کنند. اثبات شده است که درک نقدشوندگی کار دشواری است و منجر به ایجاد برخی معیارهای نقدشوندگی از جمله حجم مبادلات، اختلاف قيمت خريد و فروش، مبادلات صفر، روزهای بازده صفر و مدل‌های مختلف تأثیر قیمت مانند نسبت آمیهود شده است (Fong و همکاران، 2017) که در مقالات دانشگاهی مطرح شده‌اند.

6. نتیجه‌گیری

ما رابطه تجربی بین توزیع بازده و نقدشوندگی سهام را بررسی می‌کنیم. و با کنترل ارزش جاری سرمایه بازار، نوسانات بازده سهام، حجم معاملات، و قیمت سهام در سطح شرکت، به این موضوع پی می‌بریم که سهامی که دارای درجه بالایی از عدم تقارن است، از نقدشوندگی کمتری برخوردار است. به همین دلیل است که آن‌ها اختلاف بیشتری بین قيمت خريد و فروش، معاملات صفر و روزهای بازده صفر بیشتری دارند. حتی اگر نتایج چولگی برای مدل روزهای بازده صفر ناچیز باشد، نتایج کشیدگی برای هر پنج معیار نقدشوندگی به لحاظ آماری معنی‌دار است. کشیدگی (اوج) سهام بر سطح نقدشوندگی آن نیز تأثیر منفی دارد. تحقیقات بعدی ممکن است از مفاهیم و دلالت‌های یافته‌های ما برای زمینه‌هایی مانند نظریه پورتفولیو، قیمت‌گذاری دارایی، مدیریت ریسک، و قیمت‌گذاری مشتقات استفاده کنند.

توجه؛ (همانطور که در نمونه ترجمه مشاهده مینمایید، این ترجمه توسط مترجم مجرب با رشته مرتبط به صورت کاملا تخصصی انجام شده و ادامه مقاله نیز به همین صورت با کیفیت عالی در فرمت ورد و pdf آماده خریداری و دانلود میباشد.)